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Mémoires
Bachelor thesis

Smart Beta : la promesse d'un rendement ajusté au risque plus attractif qu'un indice pondéré par la capitalisation boursière

SONAR|HES-SO

    2016

56 p.

Mémoire de bachelor: Haute école de gestion de Genève, 2016

Productivité du capital
Bourse
French Suite aux récentes crises financières, les attentes des investisseurs ont beaucoup évolué. De plus en plus exigeants, ils cherchent sans cesse à générer une meilleure performance à moindre risque et traquent les coûts. Ces derniers ont le choix entre de nombreuses stratégies de gestion. Ainsi, les stratégies Smart Beta promettent d’avantage que la gestion classique. Depuis la dernière décennie, l’industrie financière assiste à la croissance considérable de la demande pour ce type de produits. Néanmoins, le succès rencontré par ces stratégies suscite de nombreuses questions et divise le monde de la gestion d’actifs. A priori, la plupart des indices Smart Beta visent à améliorer la performance ajustée au risque ou minimiser le risque relatif à un indice de référence, pondéré par la capitalisation boursière. Grâce aux méthodologies de pondérations alternatives, les stratégies Smart Beta permettent d’augmenter ou d’atténuer l’exposition aux facteurs de risque. Ainsi, le Smart Beta se situe entre la gestion active et indicielle. Toutefois, il se différencie de la gestion passive traditionnelle. Ce dernier offre une approche « low cost » en suivant des règles transparentes visant à reproduire une liste de valeurs. Bien que la majorité des composantes de ces stratégies sont exploitées depuis plusieurs années par de nombreux chercheurs à travers des travaux académiques, le Smart Beta est une réelle évolution. En effet, il démocratise l’accès à des stratégies historiquement réservées à des investisseurs pouvant répondre à des exigences élevées de capitaux requis et assumer les frais de gestion qui y sont associés. Grâce au Smart Beta, l’investisseur peut donc accéder à certains marchés, à des coûts inférieurs. De plus, il a la possibilité d’exprimer ses vues sur le marché, peaufiner ses expositions avec précision et augmenter sa diversification à travers des positions « core » ou « satellite », dans le but de construire un meilleur portefeuille. A posteriori, plusieurs études démontrent avec cohérence grâce au « backtest », que les stratégies Smart Beta délivrent en moyenne une performance ajustée au risque plus attractive que les indices passifs traditionnels. Cependant, toutes les stratégies Smart Beta ne garantissent pas une surperformance absolue et systématique. En effet, l’investisseur doit garder à l’esprit que chaque stratégie est unique et que la performance passée ne garantit pas la performance future. Par conséquent, l’analyse minutieuse des constructions d’indices, des performances et des risques propres à chaque stratégie Smart Beta s’avère indispensable afin de déterminer si la stratégie permet de générer un rendement ajusté au risque plus attractif que son benchmark.
Language
  • French
Classification
Economics
Notes
  • Haute école de gestion Genève
  • Economie d'entreprise
  • hesso:hegge
License
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Identifiers
  • RERO DOC 277949
  • RERO R008552568
Persistent URL
https://folia.unifr.ch/global/documents/314560
Statistics
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